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【央视新闻客户端】
在短短24小时内,国内能化期货市场从全线涨停走向集体跳水。
3月9日开盘,受国际油价飙涨及霍尔木兹海峡航运受阻双重影响,国内期货市场能化商品主力合约掀起涨停潮,原油、燃油、甲醇、苯乙烯、烧碱、沥青、乙二醇、对二甲苯、短纤、塑料、尿素等十余个品种相继涨停。二级市场上,甲醇生产商金牛化工(600722)16个交易日内实现8个涨停板,赤天化(600227)连续2个涨停,宝丰能源(600989)、卫星化学(002648)、华昌化工(002274)、金煤科技(600844)、金正大(002470)等多只化工股开盘后触及涨停。
3月10日市场情绪急转直下,国际油价从高点急速跳水,WTI原油一度跌破每桶85美元,较前一日高点跌逾30%。受此影响,国内能化期货全线下跌,原油主力合约跌超11%,甲醇、乙二醇等品种跌逾9%。
澎湃新闻了解到,本轮行情的直接推手是国际原油价格的骤然飙升与快速回落。受以色列和美国对伊朗发动军事打击的持续影响,国际原油价格3月8日晚突破每桶100美元,为2022年年中以来首次突破这一关口,3月9日早盘更是一度逼近每桶120美元。
然而当日下午,特朗普暗示美国对伊朗战事可能很快结束,国际油价应声跳水。据新华社消息,特朗普3月9日在接受哥伦比亚广播公司采访时表示,美国和以色列对伊朗的战事已进行得“非常彻底”,暗示美国对伊朗的战事可能很快结束。当日,七国集团成员国财政部长召开线上会议,称将继续监控能源市场变化,并已经准备好采取必要措施,包括通过释放库存为全球能源供应提供支持。3月10日,亚盘开盘后,WTI原油高开转跌。
原油作为化工产业链最上游,其价格剧烈波动直接传导至下游化工产品。格林大华期货能化负责人吴志桥表示,本轮化工品行情主要由成本增加与原料“断供”风险共同驱动,市场正从估值驱动转向供需驱动。目前,中东冲突尚未有缓和的迹象,仍可能引发市场剧烈波动。
与此同时,霍尔木兹海峡的航运受阻加剧了供应紧张局面。作为波斯湾通往印度洋的唯一通道,霍尔木兹海峡是全球油气运输的“生命线”,也是沙特、阿联酋、伊拉克、伊朗等国出口原油的唯一海上通道。该海峡目前每日承载着约2000万桶的石油及液体燃料运输,占全球海运石油贸易量的25%。同时还承载全球约20%的液化天然气贸易运输量,全球最大的液化天然气出口国之一卡塔尔的全部出口均需途经此地。
花旗集团测算,由于霍尔木兹海峡运输受阻,目前全球原油市场每天损失约700万到1100万桶供应。高盛分析师指出,当前全球原油供应冲击规模已升至约1710万桶/日。
除了原油、天然气等能源供应受阻外,霍尔木兹海峡的关闭还直接影响了下游多个化工品的运输与供应。
甲醇是受影响最直接的品种之一。伊朗是全球第二大甲醇生产国与核心出口国,其甲醇产能占全球总产能(不含中国)的22.86%。2025年,我国进口伊朗甲醇873万吨,占进口总量的60%。大宗品市场信息服务商ICIS数据显示,截至3月6日,中东伊朗冲突的升级给甲醇供应带来了较大不确定性,并导致国际甲醇价格上涨,其中欧洲甲醇现货价格接近每吨400美元。
尿素市场同样受到冲击。伊朗作为全球第二大尿素出口国,其年出口量达900万吨至1000万吨。广发证券表示,受中东局势影响,全球部分尿素装置降负或临时停工,可流通货源明显减少,叠加天然气占尿素成本70%至80%,成本支撑与供给约束下尿素维持紧平衡。
我国尿素供应主要依赖国内自给,由于出口受限,短期对国内影响有限。光大证券指出,若伊朗局势持续恶化,导致海外尿素供给全面紧张,或将带动海外尿素价格持续走强,进而间接影响我国尿素市场。
硫磺价格已大幅上涨。中国是全球最大的硫磺消费国,近50%的消费量依赖海外。中东凭借丰富的油气伴生硫磺资源,长期占据中国硫磺进口的核心地位,去年中国进口中东硫磺占比超过50%。隆众资讯数据显示,截至3月9日,镇江港硫磺市场价已站上4650元/吨的高位,较2月28日上涨近550元/吨,同比上涨约100%。
值得注意的是,受此次地缘政治影响,亚洲化工产业链正面临原料断供的系统性风险。彭博新能源财经(BNEF)表示,中东是亚洲石脑油等原料的主要供应方,若霍尔木兹海峡长期中断,将会对亚洲生产商造成巨大打击。
石脑油是连接原油与乙烯、丙烯等基础化工品的关键中间体。ICIS数据显示,亚洲60%以上的海运石脑油进口来自中东。目前,亚洲多国炼厂正考虑降低开工率,3月至4月石脑油到港货单或面临集中取消。韩国YNCC、印尼Chandra Asri、新加坡PCS和Aster Chemicals、越南Hyosung Vina Chemicals等多家亚洲石化巨头已相继宣布不可抗力。若霍尔木兹海峡持续关闭,亚洲石脑油库存或在4周内耗尽,更多装置将被迫大幅降负甚至全面停车。
BNEF特别提到,韩国、日本和新加坡正面临显著原料供应风险。若将石脑油和原油进口的直接影响都考虑在内,在严重供应中断情景下,亚洲高达3500万吨/年的乙烯产能可能失去原料供应。
欧洲方面,德国总理默茨3月9日公开表示对能源价格的走势感到担忧,认为其将影响德国经济。光大证券分析认为,在油气价格被大幅推升的背景下,欧洲化工产能可能再次面临俄乌冲突时期的困境。欧洲化学工业委员会披露的最新数据显示,2025年欧洲化工产量下降2.4%,较2014至2019年水平仍低11%,其中石化板块产量降幅超10%。
对于市场后续走势,融达期货分析师韩冰冰认为,主要取决于中东冲突的演绎。一旦冲突缓和,油价快速回落可能带动化工品价格回调。
中银证券研究院表示,此次地缘政治冲突或将重塑全球能源贸易路线,欧洲和亚洲会更主动寻求中东以外的替代来源,美国页岩油、俄罗斯原油以及其他区域性供应的战略价值都会上升,但短期内全球剩余产能有限,高油价更可能成为阶段性常态,大宗商品主线将从“需求周期”转向“供给安全”。









